申万首席策略师最新报告认为，A股市场持续狂热让投资者似乎忘记股市的风险，很多投资者已沉浸在“股市上涨与经济无关”的自我安慰中，申万复盘了这轮反弹以来的市场趋势，结论是前200点上涨和经济密切相关，后100点的确关系不大。申万认为，近乎崩盘的经济数据已封杀了指数上行空间，被约束的货币政策，加之终将推出的注册制，最终市场将一地鸡毛，但是短期疯狂的趋势不会因为经济差而轻易结束，所以，悲歌已在远方响起，但暂时无法阻止市场短期的疯狂！
　　操作策略上：申万认为，调整过后，交易型选手可以配置低价+小盘，行业上，继续首推军工。战略配置型机构一定要兑现收益，左侧撤退，然后在融资融券新增标的中找一些2014年内生预计增速比较高的优质公司研究布局，以规避类似沪指3月开始的惨烈下跌。
　　研报全文：
　　一、细细复盘！到底为什么涨？结论：前200点上涨和经济密切相关，后100点的确关系不大。
　　20140612:5月金融数据出来超预期，未来经济稳、政策宽已经无法证伪，依计行事，观点更加积极，沿着“三新”思路开辟新战场，次新股票、新行业(教育、移动医疗)、上证中的有色、小银行。(随后，在海外大宗品的带动下，有色行业先于上证指数(2315.71,7.810,0.34%)启动，成为做多的先锋。)
　　20140616:李克强总理在泰晤士报上撰文有信心实现7.5%的GDP目标，政策与经济的交谊舞——昨日重现？(回过头来看，外资打消了我们4月海外路演时的顾虑，当时担心中国地产崩盘，信用风险爆发)
　　20140619:网下新股中签=彩票中奖？新股抽血不是核心矛盾，坚定看多上证指数，成长不死，但需要坚持主动缩容(要知道，我并不经常使用“坚定”这个词汇)
　　20140702:跨界成长之梦：主动缩容的重点方向是跨界成长(这是历史潮流，不管价值投资者多鄙视，问题是后来竟然可以靠跨界成长把上证指数带动百点上涨，而且几乎消灭了15亿以下市值的公司，把注册制之前的壳资源炒作玩到了极致).
　　20140706:热议退市制度和沪港通
　　20140710:热钱流入港股(现在回头看，部分因为欧洲降息)，同时我们发了深度报告《沪港通的与众不同》。
　　20140714:夏季策略直接看多到2300，逻辑三条：经济稳、政策宽；四中全会降低国别风险溢价；沪港通。
　　7月24日，汇丰PMI创18个月最高水平，上证指数当天强势上涨
　　20140804:大方向继续看多，无非是节奏和空间的争论
　　20140805:平行世界最忌讳左右摇摆！(开始强调成长的机会)
　　20140807:2013产业资本是存量玩法；2014年是增量玩法。《局中人——以产业资本视角慧眼识跨界英雄》，再次鼓吹跨界成长和产业资本的作用
　　20140813:对7月金融数据的策略想法：余温尚存。逻辑：降息预期无法证伪。
　　20140817:秋老虎，做结构(继续鼓吹跨界成长和各种主题)
　　如果说前200点的上涨和经济无关，那不客观！如果非要说无风险利率下行，那么为什么5月不涨呢？，但是，从下面开始，市场和我想的不一样了！
　　20140827:政策只是挤牙膏；“狼来了”喊了太久，投资者累觉不爱；未来可盼的好消息又少了一个，继续兑现收益。我的逻辑：宽松将逐步被证伪，无风险利率难以继续下行，未来没有更多好消息了。

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