“王者”药基承压 医药板块分化或加剧
日期:2019/9/18 15:18:43    阅读:

7月医药基金集体回调
据Wind数据统计显示，28个申万一级行业中，今年7月有11个板块出现下跌，其中SW医药板块以3.55%的跌幅垫底。板块的下跌，带来的是相关基金的集体下挫。
据Wind数据统计显示，28个申万一级行业中，今年7月有11个板块出现下跌，其中SW医药板块以3.55%的跌幅垫底。

板块的下跌，带来的是相关基金的集体下挫。据Wind数据统计，今年7月，包括宝盈医疗健康沪港深、中欧医疗健康A/C、融通医疗保健行业A、广发医疗保健等多只医药类基金跌幅在8%甚至9%之上，在主动权益基金（包括普通股票型+偏股混合型+灵活配置型+平衡混合型）的跌幅中位居前列。

不过，排名垫底的是长盛系旗下的8只基金，跌幅均在16%以上。对于净值大跌的原因，上述多只长盛系基金在二季报中有相同解释，主要在于基金规模大幅缩水同时部分停牌股票复牌后封死跌停所致。

例如跌幅逾19%的长盛盛弘A/C在二季报中提到，本基金于2月初出清股票仓位（除停牌股票外），之后未再主动买入股票，未参与新股申购。报告期内，随着基金大额赎回后规模缩减，停牌股票仓位占比被动大幅上升，部分停牌股票复牌后连续封死跌停，大幅下跌后才能卖出，短期对基金净值冲击较大。

不过，尽管医药基金遭遇了明显回撤，从今年前7个月的表现来看，业绩领先者仍然是医药类基金。

统计显示，截至7月末，年初至今涨幅在10%以上的主动权益基金有23只（分份额统计），几乎全为医药主题基金。其中富国精准医疗、富国新动力A、富国新动力C位居前三位，涨幅分别为21.56%、20.66%、20.49%。汇添富医疗服务和中邮尊享一年定期分别为16.45%和16.18%的涨幅紧随其后。

上述5只基金在7月遭遇了不同程度的回撤，其中富国精准医疗年初至6月末的涨幅为29.52%，在7月跌幅为6.14%，回撤较为剧烈。相比之下，中邮尊享一年定期7月仅微跌了0.34%，净值几乎没有受到影响。

从中邮尊享一年定期持仓情况来看，该基金在二季度进行了大量换仓，一季末的多只医药股被更替，取而代之的是一些软件、电子等个股。这或是该基金在7月未受到医药板块大跌影响的主要原因。当然，换仓的背后也与任泽松从中邮离职，导致该基金出现基金经理变动有关。

从涨幅居前的股票来看，7月业绩领先的基金主要重仓了白酒、 保险或是基建标的。例如7月涨幅高达14%的银河君腾A/C二季度重仓股中主要是银行、保险、白酒标的；涨幅为12%的金鹰技术领先A则重仓了水泥、钢铁等标的，这些板块在7月相对有较优秀表现。其中SW钢铁、SW银行、SW建筑材料分别以9.7%、5.58%和5.28%的涨幅位居7月行业板块涨幅前三位。

8月1日，深圳一位公募基金经理向记者分析称，“目前来看医药主题基金还是今年的大势产品，虽然最近两个月出现了回调，但前5个月的涨幅还是与其它基金拉开了比较大的差距。如果剩下5个月没有一波较明显的类似医药板块上半年那样的结构性行情出现，其它基金在净值增长方面还是比较难追赶医药基金。当然现在大部分基金经理主要以不亏钱为目标。”

截至7月底，主动权益基金上半年的平均跌幅仍然高达5.99%。这意味着，绝大部分主动权益基金今年还处于亏损状态。（21世纪经济报道）

医药企业交靓丽“成绩单”
数据显示，截至7月31日，按中信证券行业分类中医药板块274家上市公司中，已有172家披露预告，其中133家上市公司预告净利润增长，海普瑞、博济医药、美年健康、智飞生物、康泰生物、沃森生物、新和成等23家净利润翻倍，58家上市公司业绩涨超50%。
近日，医药板块超六成上市公司发布半年报业绩预告，其中近八成上市公司业绩喜人。

数据显示，截至7月31日，按中信证券行业分类中医药板块274家上市公司中，已有172家披露预告，其中133家上市公司预告净利润增长，海普瑞、博济医药、美年健康、智飞生物、康泰生物、沃森生物、新和成等23家净利润翻倍，58家上市公司业绩涨超50%。

海普瑞发布半年报业绩快报称，上半年归属于母公司所有者的净利润为2.19亿元，较上年同期增2840.84%；博济医药表示，上半年净利润约为70万元-120万元，同比增长1130%–1230%；美年健康发布半年报快报称，实现归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，比上年同期增长998%；智飞生物介绍，1-6月实现归母净利润6.70-7.13亿元，同比增长290%-315%……梳理发现，医药板块整体业绩好于其他行业，具体到化学制药、中药生产、生物制药、其他医药医疗等细分子行业均有不少业绩表现亮眼的公司。

市场分析称，从已经公布业绩快报的医药上市公司来看，业绩超预期的公司，其下游产品多具有消费属性。此外，在消费升级加药价放开的大趋势下，品牌OTC药品迎来涨价周期。近年来，大品牌企业陆续完成对渠道梳理和产品价格上调，业绩不断得到兑现，考虑库存管理更趋完善，业绩稳定性有望持续。随着医药行业未来集中度的不断提升，“强者恒强”的效应也将持续增强。

上半年，多个国内创新药重磅品种获批上市，同时药审改革等政策红利持续释放。国开证券研报表示，国内创新药迎来了黄金发展期，创新药以及为创新药研发提供外包服务的CRO/CMO行业也迎来了机遇期。此外，仿制药一致性评价政策是近年来我国出台的对行业影响深远的重大政策之一，预计随着通过一致性评价品种的增多，市场关注点将转移到后续的招采及医保政策落地和竞争格局上。

据Choice统计显示，以算术加权计，医疗服务业上半年的平均涨幅高达25%以上，踞各行业之首。在星石投资看来，作为大消费领域盈利最稳健的板块，一季度细分领域龙头公司业绩超预期，板块存在补涨需求等因素刺激板块阶段性走强。不过，随着外部冲击及上市公司负面冲击，市场出现整体回撤。

多家机构提醒，下半年投资者需留意医药政策变化、药品器械降价、业绩不及预期、估值过高等风险冲击。

医药板块分化或加剧

早在今年5月底，医药板块就曾突然出现调整，多只医药个股闪崩。自五月底至今已经两个月，医药板块接下来将如何演绎？